Dziennik Inwestora

   Zanim wybierzemy konkretny Dom Maklerski zastanówmy się w jaki sposób w ogóle handluje się na GPW ?
Otóż Giełda Papierów Wartościowych od listopada 2000r. wprowadziła nowy system giełdowy WARSET. 
System ten obejmuje następujące rodzaje notowań: 

- notowania ciągłe - dla akcji, praw do akcji, praw poboru a także certyfikatów inwestycyjnych, obligacji oraz wszystkich instrumentów pochodnych. 
- podwójny fixing - wyłącznie dla akcji i praw do akcji. 

Żadna ze spółek nie może być równolegle notowana na więcej niż jednym typie notowań (czyli jak jest na ciągłych to nie może być już notowana na podwójnym fixingu) 

     Żeby zrozumieć kiedy i w jaki sposób na giełdzie ustalane są kursy papierów wartościowych trzeba najpierw odświeżyć sobie pojęcie "kursu papieru wartościowego". 
Otóż kurs papieru wartościowego jest to cena ostatniej transakcji (to dotyczy notowań ciągłych), teraz chciałbym to nieco rozszerzyć o kurs, w oparciu o system notowań typu: podwójny fixing oraz kurs otwarcia.
Kurs papieru wartościowego jest ustaleniem takiej jego ceny po jakiej jak najwięcej sprzedających decyduje się sprzedać a kupujący dokonać ich zakupu. Jest to zatem taka cena, która satysfakcjonuje obie strony transakcji. Inwestorzy swoje propozycje cen, po jakich są skłonni sprzedać lub nabyć papiery wartościowe, określają w zleceniach kupna i sprzedaży składanych w domach maklerskich. 

Dla zobrazowania sytuacji przedstawię następującą tabelę transakcji (np. dla KGHM):

Zatem jaka jest cena otwarcia? 
Dla ceny 80.20 PLN obrót wynosi 4500 akcji. Zatem w myśl zasady maksymalizacji obrotu ta cena jest ceną otwarcia.

Harmonogram sesji - notowania jednolite 

O godz. 8.00 rozpoczyna się tzw. faza "Przed Otwarciem", w trakcie której można składać zlecenia na otwarcie bieżącej sesji. 
Dla kontraktów terminowych zakończy się ona o godz. 8.30, natomiast dla pozostałych instrumentów finansowych do godz. 9.00. 
Kurs otwarcia ustalany jest w podobny sposób, jak to jest do tej pory, czyli tzn. fixing ustalający cenę otwarcia. Kiedy zaostanie zakończene przyjmowanie zleceń wówczas stawać się będzie kursem otwarcia, teoretycznego wolumenu otwarcia, a także przynajmniej trzech najlepszych ofert kupna i sprzedaży. 

O godz. 17.20, rozpoczyna się faza "Przed Zamknięciem", w trakcie której można składać zlecenia na zamknięcie bieżącej sesji. Należy pamiętać, że w tym okresie nie dochodzi do zawarcia żadnej transakcji. Złożone zlecenia uczestniczą w tworzeniu fixingu na zamknięcie publikowanego o godz. 16.20. 

O godz. 17.30 rozpoczyna się faza "Dogrywek", zlecenia są składane i realizowane po kursie zamknięcia. 

Od godz. 17.30 do 17.35, przyjmowane są zlecenia na kolejną sesję. 
Wyróżniamy następujące rodzaje zleceń : 
- zlecenie z limitem ceny 
- zlecenie PKC 

Na GPW są jeszcze zlecenia(te najpopularniejsze): 

Zlecenia po cenie rynkowej - PCR: 

- zlecenia można składać wyłącznie w fazie notowań ciągłych z wyjątkiem okresów równoważeń rynku. 
- w chwili złożenia zlecenia musi oczekiwać przynajmniej jedno zlecenie przeciwstawne z limitem ceny, w innym przypadku zlecenie jest automatycznie anulowane przez GPW. 
- realizacja następuje po kursie najlepszego zlecenia przeciwstawnego. 
- w przypadku gdy nie jest możliwa realizacja zlecenia w całości, pozostała jego część staje się zleceniem z limitem ceny, po jakim zawarto pierwszą część transakcji. 

Przykład: Inwestor zamierza sprzedać 1000 akcji spółki XYZ. Chciałby to zrobić po najlepszej cenie, jaka jest obecnie na rynku. W tym celu składa zlecenie PCR, które nie powoduje gwałtownego obniżenia kursu, jak w przypadku zleceń PKC. 

Zlecenia z warunkiem minimalnej wielkości wykonania - WMin 

- zlecenia można składać wyłącznie w trakcie notowań ciągłych z wyjątkiem okresów równoważeń rynku, a także w fazie dogrywki. 
- warunek minimalnej wielkości wykonania określa, w jakim stopniu zlecenie musi być minimalnie zrealizowane. 
- jeżeli nie jest możliwa realizacja zlecenia w wielkości równej co najmniej ilości minimalnej, zlecenie to jest automatycznie anulowane przez GPW. 
- w przypadku gdy zlecenie zrealizuje się częściowo (zostanie wykonana co najmniej wielkość minimalna), pozostała jego część nadal będzie aktywna w arkuszu zleceń, ale już bez warunku minimalnej wielkości wykonania. 
- zlecenia WMin można łączyć ze zleceniami z limitem, jak i ze zleceniami PCR (nie dopuszczalne jest łączenie WMin ze zleceniem PKC oraz ze zleceniem z limitem aktywacji) 
- w przypadku gdy minimalna wielkość realizacji jest równa wolumenowi zlecenia, zlecenie to zachowuje się jak dawne "zlecenie wszystko albo nic" - WAN. 

Przykład : Inwestor zamierza sprzedać 1000 akcji spółki XYZ. Chciałby to zrobić w ten sposób, aby w pierwszej transakcji zrealizować minimum 100 szt. Jeżeli zaistnieje taka możliwość, zlecenie podlegało będzie dalszej realizacji, w innym przypadku zostanie automatycznie odrzucone przez GPW. 

Kiedy już przebrnęlismy przez nudną teorię powstawania cen na giełdzie, będziemy mogli teraz skupić się formacjach cenowych, analizie technicznej oraz analizie zarówno spółek jak i walut :)